达安基因靠“运气”利润暴涨20倍,难道中山大学背景也是噱头?

达安基因靠“运气”利润暴涨20倍,难道中山大学背景也是噱头?

时间:2021-05-04 01:57 作者:匿名 点击:
达安基因靠“运气”利润暴涨20倍,难道中山大学背景也是噱头?
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关注有着中山大学为背景的达安基因是于1988年成立的,距今已经30多年的历史了,资料显示,达安基因于2004年在深交所上市,是当时唯一一个上市的医科高校企业。展望多年来的股价走势可知,今年达安基因的股价重回2015年牛市时的价位,只不过了解的人都知道,当时的利好因素是改革牛加基因概念炒作,达安基因的股价最高涨了约5倍,而今年股价上涨的主因是公司业绩大增,由于业绩向好,达安基因的涨幅甚至超过了基因诊断龙头华大基因,达安基因这次值不值得期待?贝壳投研(ID:Beiketouyan)今天就来分析一下——达安基因。一、达安基因内生性动力不足,今年收益翻20倍纯属运气对于体外诊断企业来说,现在有一个较为明显的趋势是诊断仪器和诊断试剂配套销售,而在国际上,罗氏、强生和贝克曼等都是在自家仪器基础上开发配套试剂,实现仪器-试剂一体化。因此一家注重仪器研发的企业可能会有较好的发展前景。然而,从事分子诊断业务的达安基因似乎并没有认识到这一点。2019年公司的仪器销量仅有325台,涵盖了公司所有的仪器产品,甚至还包括代理类产品,这直接可以反映出公司仪器产品的下游客户数量并不多。另外,通过关注达安基因的仪器类产品可知,达安基因本身的仪器类产品数量品种有限,并不能形成较大的体量规模,且至少自2015年以来,达安基因的仪器种类便没有再发生明显的变动。因此,在仪器销量不好的情况下,达安基因的试剂类产品销售也一直不容乐观,2016年、2017年、2018年、2019年企业试剂类销量同比增长率分别为0.09%、1.19%、10.21%、12.71%,截至2019年,达安基因一年的试剂销量为125.785万盒。与此同时,达安基因的业绩增长动力不足,在2015-2019年间增长乏力,数据显示,2017年、2018年、2019年公司的收入甚至出现了下滑趋势。以及在今年上半年,如果不计算新冠核酸检测试剂,公司的其他试剂产品收入实际是下滑的,同比下滑约15%。其中,因丧失对子公司云康健康产业投资健康有限公司的控制权,2019年,达安基因收入出现了较大幅度的下滑,其子公司云康健康从事项目投资活动,尚未实现盈利。所以说如果没有新冠疫情的话,达安基因股票(002030)实际并没有太大的想象空间,虽然深耕分子诊断领域,但它并不具有明显的创新性,而是正好拥有核酸检测技术,从而能在今年疫情爆发中获得表现的机会。二、如何看待达安基因的未来?1、不看好达安基因的分子诊断技术达安基因属于分子诊断行业的上游企业,它们的主要竞争力便是研发和技术创新。发展上游高端原创技术,不仅是分子诊断相关企业的核心竞争力,也是我国基因检测行业以及精准医疗发展的关键因素。但是达安基因的分子诊断技术存在明显不足,技术含量不高且没有创新力。据了解,目前在技术相对容易攻破的中端仪器领域,核酸提取仪、PCR扩增仪、核酸分子杂交仪、基因芯片仪国产化已经成型,由于技术壁垒相对较低,国内企业集中度不高,竞争激烈。而分子诊断的发展趋势是高端基因测序技术。我们从第一部分就已经说到达安基因的创新力不足,而现在看来它好像仍然没有意向加强自身的研发力。数据显示,达安基因近几年每年投入的研发金额均在1.5亿元左右,较少的研发投入使它每年获得医疗器械注册证屈指可数。而同样作为分子诊断领域的领军企业,华大基因便有着前瞻性的眼光,在研发投入持续增长的情况下,不仅在基因检测技术上取得了突破,且产品线数量也在快速增加。2、达安基因的盈利状况令人堪忧2019年剥离子公司云康健康使得达安基因的毛利率提升了几个百分点,但由于技术产品含量不高以及金融服务业务拖累影响,达安基因的整体毛利率一直处于较低水平。50%的毛利率再减去40%的期间费用率,公司根本挣不到钱。事实上,达安基因每年投入的管理费用才是明显居高的一项,2019年之前管理费用率(不含研发)都在10%以上,2019年同样受剥离不盈利子公司影响降到了8.7%,但这个比例仍然不低。3、达安基因能不能走出华南地区?背靠中山大学的达安基因股票(002030)坐落在广州市,可是多年以来达安基因似乎并没有走出高等学校带来的光环,其有一大块业务收入集中在华南地区,而其他地区则统称为华南以外地区。数据显示,近几年达安基因在华南以为地区的销售收入实际是下滑的,不得不说达安基因并没有实现成熟的营销体系。此外,达安基因在年报中着重强调了公司的“特色营销体系”,我试图通过各种渠道去寻找这个“具备竞争力”的营销体系,无果。三、总结总的来看,贝壳投研(ID:Beiketouyan)认为达安基因本身并不具备核心竞争力,就算今年或者明年企业因为核酸检测试剂而业绩大增,可是我国能生产核酸检测试剂的企业并不在少数,如果达安基因不能依赖核酸检测试剂了会有什么前景呢?(ty005)
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